“代工女王”的百亿豪赌

福建海榕电子有限公司

  • 首页
  • 艺术赛事
  • 新闻资讯
  • 栏目分类
    艺术赛事
    艺术赛事
    新闻资讯
    你的位置:福建海榕电子有限公司 > 艺术赛事 > “代工女王”的百亿豪赌
    “代工女王”的百亿豪赌
    发布日期:2022-08-08 00:30    点击次数:73

    从富士康“打工妹”干起,到自立门户背靠苹果做代工,立讯精密董事长王来春成就了她“中国代工女王”之名。

    如今,“知天命”的王来春再发起一场豪赌,瞄向“造车”。

    以迅雷不及掩耳之势,立讯精密2月11日与奇瑞开启百亿合作,21日又抛出一笔高达135亿元的定增计划,其中三分之一将投向汽车及相关领域。

    10天里接连加码“造车”,甚至王来春愿意进一步稀释自己的股权,也要引入与自己志向相投的机构投资者,可见她的决心。

    王来春想要打破立讯精密对苹果的依赖,让立讯精密在中国“智造”上走得更远。她也希望这家公司能成为新能源汽车领域的一个重要参与者。

    这是王来春在押注苹果产业链成功后,又一次“All in”豪赌汽车。不过就目前而言,一切才刚刚拉开序幕。

    两个百亿

    押注造车,王来春的动作疾风骤雨。

    11天前,家底并不丰厚的立讯先是拿出了一年多的净利润与奇瑞系“联姻”。随后立即抛出了135亿元增发方案,其中超过三成都将投入到汽车业务中去。

    135亿元的定增,一举超过了立讯精密上市十二年来募资之和。数据显示,立讯精密上市以来,通过IPO募资、发行可转债和定向增发等股权融资手段,合计募资也不过108.92亿元。

    过往每一次发债、增发背后,都是立讯精密业务布局的重大转折。

    公告显示,135亿元定增计划中,有约47亿元将被投向汽车领域,另有约52.5亿元用于消费电子或半导体领域,此外还有35.5亿元用于补充公司流动性。

    立讯精密希望在其具备优势的高压、大电流等汽车电源解决方案上继续发力。

    投向汽车领域的资金中,15亿元投向新能源汽车高压连接系统生产线;5亿元用于智能汽车连接系统产品产线;还有27亿元用于智能移动终端精密零组件产品产线,相关产品主要应用于消费电子和汽车领域。

    车载连接器国产化,是立讯精密在当下优势以及机遇所在。过往在消费电子领域的积累,也让立讯精密在汽车行业智能化转型路途中,能够摸索更多的可能性。

    虽然在汽车互联上,立讯精密已有所布局,但相关业务尚未成为立讯精密营收、利润的主要贡献者。其中报显示,立讯精密汽车相关产品及业务实现营业收入17.74亿元,仅占公司营收的3.68%,同期来自消费电子的营收占比为84%,其中大多来自苹果。

    当前,包括富士康在内的果链厂商纷纷进军汽车领域,试图摆脱对苹果等电子消费巨头的代工依赖, 小孩发烧38度立讯精密的动作显然需要更快一些。牵手奇瑞,百亿定增,这都只是个开始。

    在公告中,立讯精密试图告诉投资人,加码新能源产业链会是个性感的故事。

    公告显示,投向汽车领域的投资回收期都少于5年,单个项目税后IRR(内部收益率)也在24.33%-30.47%。相比投向其他领域不到20%的IRR,高出不少。

    王来春也愿意以稀释自己股份的形式,绑定更多志同道合的人。此次增发过后,实际控制人王来春、王来胜合计持有立讯精密股份比例将从38.67%,降至29.75%。

    立讯的梦想是中长期成为汽车行业的Tier1(一级供应商),目前来看,譬如博世、日本电装、采埃孚、麦格纳等等,都是传统造车领域中的 Tier1 的“扛把子”,且收入规模都在 300 亿美元左右。

    名气最大的是博世,去年全年收入超过900亿美元,其中大部分来自汽车零部件部门。

    对立讯精密此次大规模定增,一名汽车产业链投资人认为,新能源产业领域是当下最炙手可热的,艺术赛事之前宁德时代等也都发出了大规模融资计划,大笔资金也正往这里集结,该领域的融资方案较为容易获得认可。

    而对于王来春而言,她的“造车梦”不过刚刚起步。

    两次豪赌

    从富士康学徒到“代工女王”,王来春过往的成功充满了奋斗,以及豪赌的印迹。

    1999年从富士康离开后,王来春在2004年创办立讯精密,帮富士康做配套代工,后者是其重要客户。

    改变发生在2011年,王来春敏锐地看到了苹果带来的机遇,当年立讯精密通过为MacBook提供连接器,切入苹果产业链。

    已上市的立讯精密为了进一步打入“果链”,在2010 年到 2017 年七年间,通过11 次投资并购,切入了到苹果、索尼、华为等巨头的产业链,尤其是苹果,立讯精密下了重注。

    2020年,来自苹果的收入占立讯精密收入比重高达69%,比同为苹果供应商的歌尔股份和蓝思科技等都高。背靠苹果,立讯精密在2019年至2020年两年时间里,迅速成长为市值一家4000亿的公司,同期富士康的母公司鸿海集团的市值最高也不过逾3300亿元。

    好景不长,成也苹果困也苹果。消费电子的发展逐渐进入瓶颈期,同质化的内卷严重。立讯精密已经很难再在消费电子领域,再来一个“黄金十年”。

    同时为了满足苹果的生产要求,立讯精密在切入苹果生态链后,需要对设备和研发投入大量资金。这让其负债压力骤升。相比上市初16.25%的资产负债率,截至2021年三季度,已接近60%。

    更多的危机来自苹果对产业链的严苛管理。去年果链另一代表企业欧菲光就因被剔除苹果产业链,市值已从去年三月至今缩水了三分之二。其2021年业绩预告显示,预计去年全年净亏损在19亿到27亿元。

    此外也有市场消息称,立讯尚未取得iPhone14新品试产导入量产服务订单(NPI),或将无缘代工高端iPhone 14。

    这都让王来春有了危机感,转型迫在眉睫。

    新能源产业、造车是其发力的重点。如若成功,立讯精密既摆脱“果链”的高收低利,也能拥有更多自主权。

    不过她知道并不能盲目入局,而是选择了与奇瑞联手切入“配件+ODM”业务。

    立讯也在本次募资公告中表示,随着下游行业的快速发展与进步,上游精密电子零组件生产及系统组装行业将迎来巨大的发展机遇。

    而作为全球领先的精密电子零组件制造及系统组装龙头厂商,有必要充分把握行业发展机遇,进而提升市场份额。

    代工苹果之后,这是王来春的又一次豪赌。

    不过,王来春的“造车梦”会是场长期而艰难的历程。全球汽车行业的Tier1四大厂商里现在没有国内企业,全球Top 100 的 Tier1 厂商中,中企尚仅有 8 家。

    某家电巨头厂商的汽车业务负责人对华尔街见闻表示,想要成为汽车零部件核心供应商是远比做消费电子难的事。相比消费电子领域不到半年的验证周期,要获得车企验证甚至全球定点需要一年至一年半以上。

    这意味着,想要在3-5年内让立讯精密相关业务跑到行业前列,立讯精密在至少一年内都将处于投入期。

    资金链承压下,未来立讯精密融资、寻求合作伙伴的动作仍会持续。

    从苹果代工到汽车代工,立讯精密欲实现角色转换,打破被动局面,但汽配供应行业与电子消费行业完全不同,王来春能否再胜一局?

    风险提示及免责条款 市场有风险,投资需谨慎。本文不构成个人投资建议,也未考虑到个别用户特殊的投资目标、财务状况或需要。用户应考虑本文中的任何意见、观点或结论是否符合其特定状况。据此投资,责任自负。

    上一篇:进击吧电动车!大众汽车就保时捷IPO进行高级谈判
    下一篇:4680电芯大爆料,更香的特斯拉应该2024年买?